虽然刺五加事件可能还是属于个案，但近几年持续不断的注射液不良反应事件，仍然可能会引发市场对相关注射液生产企业的担忧。我们的观点如下：

第一，这反映了我国药品（注射液）市场的不规范。三年四次发生大规模不良反应事件，涉及的产品包括西药注射液、中药注射液、针剂、大输液等不同类型、不同规格。虽然这与注射液这种剂型安全性要求极高的特性相关，但更深层次的原因在于：国内药厂尤其是小药厂太多，监管力度、深度不够，GMP认证流于形式，从而滋生了药品安全事故频出。

　　第二，个案不能代表行业，尤其是不能代表优质公司。除了“鱼腥草事件”引发了对中药注射剂行业的担忧以外，其他的几次案例都属于个案，基本上均是违规生产所致，目前国内的龙头公司在产品质量上的安全性大大高于一般企业。

　　第三，监管加剧，行业洗牌将加速，对优质公司反而是好事。从生产商的角度，出现不良反应也就意味着市场的退出；从消费者的角度，将更加愿意选择大品牌、优质公司的产品；从监管层的角度，将通过严格的审批，减少生产批文，而日益严格和高要求的GMP规范管理，将提高行业的运营门槛，行业洗牌将加速，因此对优质公司而言，这将提供更大的发展空间。

　　我们认为，中药注射液作为在中国具备悠久历史的一个品种，医生喜欢开、患者喜欢用，关键是疗效确切、治疗费用低廉。因此我们认为中药注射液市场不会因为此次的刺五加注射液事件而萎缩，这一点从鱼腥草事件可以看出，单品解禁后的快速恢复，反映了市场需求的客观存在。

　　我们的结论是，此次事件对中药注射液的优质公司，如康缘药业、S三九、神威药业等，不构成威胁。相反，这些励志于做优质、现代中药的企业，可以在行业动荡、洗牌中获益。

　　机构来源：国金证券

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